Секретарь казначейства Соединенных Штатов Америки Генри Полсон обещает спасти экономику страны, если получит право потратить $700 млрд на скупку “плохих” долгов тонущей AIG и инвестбанков. В дополнение к неслыханным деньгам он будет еще и защищен от судебного расследования своих действий, если они покажутся кому-либо сомнительными с точки зрения закона. Можно ли было предвидеть такое развитие событий, читая СМИ?

Природа катастрофы

Первый вопрос, который интересовал Медиа Гнома – можно ли найти в СМИ внятное описание причин кризиса, в результате которого Генри Полсон может получить полномочия Супермена?

Ответ положительный. Медиа Гном не является экспертом в финансовых инструментах, но то, что изложено в статье на сайте Рейтерс, выглядит логичным объяснением.

CDS – свопы кредитного дефолта

Главной причиной финансовой катастрофы, поразившей AIG, называют определенный финансовый инструмент - свопы кредитного дефолта (credit default swaps - CDS). Рынок свопов развился буквально с нуля за последние 7 лет. Наиболее драматично взрывной рост этого рынка отражен в диаграмме Нью-Йорк Таймс.

Что такое CDS? По сути, это страховой полис на кредит. Предположим, Вы дали денег в долг и опасаетесь, что должник объявит дефолт, т.е. откажется возвращать долг. Тогда Вы можете передать за определенную плату риск невозврата тому, кто согласится принять этот риск. Этот кто-то покроет Ваши убытки в случае невозврата или заработает немного денег в случае возврата долга. В принципе, схема ничем особым не отличается от перестрахования. Вся прелесть заключается в отсутствии жесткого регулирования. Если обычные схемы страховых компаний подлежат строгому контролю и законодательным ограничениям, то рынок свопов в силу своей молодости оказался вне контроля и стал расти как на дрожжах.

За те 7 лет, пока рынок CDS вырос в 60-миллиардный международный бизнес, особых дефолтов не происходило. И продавцы спотов решили, что так будет всегда. То есть они не создавали достаточных финансовых резервов на случай волны массовых невозвратов долгов. 

Волна пришла в виде отказов американцев платить по ипотечным кредитам. И оказалось, что общая сумма невозвратов, покрыть которую обязался AIG через механизм свопов, составляет $440 млрд.

Предупреждение об угрозе

Итак, механизм кризиса в медиа описан достаточно подробно и понятно. А можно ли было узнать о надвигающейся угрозе заранее? Предупреждали ли СМИ об опасностях, скрытых в CDS?

К чести СМИ, они предупреждали. Благодаря Интернет их предупреждения сегодня доступны так же, как и в момент появления. Так, 4 марта 2003 года BBC разместила материал, содержащий самые нелицеприятные характеристики, выданные CDS как финансовому инструменту легендарным Уорреном Баффетом (Warren Buffett).

Баффет охарактеризовал CDS как “финансовое оружие массового поражения” и “часовую бомбу”, эффект от которой может проявиться через много лет.

В 2006 году Forbes опубликовал статью “Опасная Игра (A Dangerous Game)”, в которой довольно точно описал проблему накопления систематического риска в руках небольшого числа крупнейших игроков рынка CDS.

Наконец, 4 апреля 2008 года Джордж Сорос назвал CDS дамокловым мечом, висящим над финансовыми рынками.

Ну и что?

И вот ключевой вопрос момента. СМИ способны описать сложные концепты, изобретаемые человечеством, СМИ способны донести сообщение о потенциальных и реальных угрозах, порождаемых этими концептами, ну и что? Если получатели не хотят слышать, они не услышат. Если они не хотят видеть, они не увидят. И тогда в дело вступит очередной Генри Полсон.

Впрочем, сам Уоррен Баффет, как сообщается, заставил свои компании выйти из операций со свопами еще пять лет назад. Возможно, поэтому акции его фонда Berkshire Hathaway неутомимо растут в цене из года в год.

Средства массовой информации не могут спасти массы от заблуждений. Но они могут помочь отдельным людям избежать массовых неприятностей и даже заработать.